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口子窖进军高端遇上新难题 中低端产品线拖业绩后腿

时间:2019-01-06 00:47:17  来源:本站  作者:

  近日,各大白酒企业陆续发布了三季度报告,10月30日,口子窖(603589.SH)公开了2018年第三季度报告,实现营业收入接近32.08亿元,同比增长18%左右;归属于上市公司股东净利润约为11.41亿元,同比涨幅在26%以上。然而,由于口子窖一直在潜心发力高端白酒产品,中低端白酒却稍显跟不上步伐。

  口子窖作为为数不多的民营控股白酒企业之一,其产品分为高档、中档和低档白酒,其高档酒主要代表品牌有五年窖、六年窖、御尊、小池窖、十年窖、二十年窖、三十年窖,价格在100到1500元一瓶不等,供消费者选择空间较大。

  据了解,不仅是口子窖,目前以剑南春、郎酒、洋河梦之蓝、洋河天之蓝、青花汾酒、水井坊、舍得、酒鬼酒等为代表的次高端白酒正从“低价走量”向“涨价走量”转变。近日剑南春对核心单品水晶剑的价格进行调整,标价提升至433元/瓶,率先进入400元价位区间。自2月底开始,郎酒先后3次调价红花郎;7月,水井坊曾发出上调产品价格的通知。

  近年来,口子窖不断下沉其销售渠道至省内县乡镇市场,在省外,口子窖基本采取一地一策的营销机制,与其他区域性酒企大力推进全国化相比,口子窖在省外市场反而进行战略收缩,淘汰不具发展潜力的经销商,看似略显“保守”,实则优化渠道,在全国性酒企渠道下沉、收割市场份额的冲击下,口子窖省外营收反而稳中有升,这正是得益于其稳健的经营体制与扎实的渠道基础。

  值得注意的是,在口子窖稳健的业绩背后,也存在些许波动。数据显示,2018年初至第三季度末,口子窖经营活动产生的现金流量净额约为3.98亿元,同比降幅在50%以上。

  同时,就在经营现金流量净额持续走低的情况下,其大股东质押股权也为外界所诟病。据口子窖10月24日最新发布的关于股东股票质押展期的公告,其股东朱成寅先生分别于2016年10月24日和11月18日将其持有的占总股本比例分别为0.22%和0.44%的限售流通股都质押给了海通证券股份有限公司,用于办理股票质押式回购交易业务。2018年10月22日,朱成寅先生又将上述两次股票质押的原购回交易日从2018年10月23日和11月16日展期1年,更为2019年10月23日和11月15日。

  酒业专家杨承平表示,从预收款项这一财务指标,可以从经销商的角度看出他们对白酒行业未来的发展预期,同时,预收款项下降也预示着经销商库存增加以及资金周转方面的压力,对品牌未来的市场预期并不强烈。口子窖定位于中高端,在安徽本省凭借其稳步增长的中高端品牌产品,在与其他徽酒的竞争中优势已经逐步显现,甚至表现出赶超古井贡酒的势头;但其产品的未来成长与发展潜力,以及在全国市场的推广还有待观察,同时其大股东大量质押所持股票,资金流量不足,还有待优化。

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